目 录

1. POE：兼具弹性及塑性. 3

1.1. POE 简介：兼具塑性+弹性的优质聚烯烃材料. 3

1.2. POE 历史：工业化三十年，成熟技术主要在国外 5

1.3. POE 价格：光伏料价格高位，盈利能力较强. 6

2. POE 需求端：新型光伏电池驱动POE 需求增长  6

2.1. POE 下游：市场规模超百亿，未来预计持续高增 6

2.2. 光伏需求：新型电池驱动POE 粒子需求增长 8

2.3. 改性塑料需求：汽车及其他用POE 需求预计增速3-5%  13

3. 供给端：海外完全垄断，国产突破或在咫尺 . 14

3.1. 现有产能：总产能近200 万吨，国外完全垄断 14

3.2. 海外新增：海外新增产能规模不大。 . 15

3.3. 国内进展：国内企业纷纷宣布扩产，打破国外垄断  16

4. POE 国产突破或在咫尺，难点有三，逐个攻克 . 16

4.1. α-烯烃：控制α-烯烃选择性生成是难点  16

4.2. 茂金属催化剂：壁垒较高，国内突破在即  19

4.3. 聚合方法：高温溶液聚合工艺不易掌握  23

5. 相关公司梳理  24

5.1. 万华化学：国产化领跑者，已完成POE 中试 24

5.2. 鼎际得：聚烯烃催化剂积淀深厚，百亿入局POE 行业 27

5.3. 岳阳兴长：全流程国产化，聚烯烃产业链完备 . 28

5.4. 卫星化学：立足轻烃一体化，前瞻布局POE  28

5.5. 荣盛石化：大体量拓展石化业务，高端新材料未来可期 . 29

5.6. 东方盛虹：技术完全自主，完善光伏材料产品矩阵  29

5.7. 诚志股份：布局高端新材料领域，有望打开成长空间 . 30

6. 风险提示 . 31

6.1. 光伏需求低于预期 . 31

6.2. POE 替代品的出现 . 31

6.3. POE 相关公司投产进度不及预期  31