目录
1、 云游戏行业概述 . 5
1.1、 云游戏的定义 6
1.2、 中国云游戏市场规模及用户规模（2023 年预计达986.4 亿元 YOY+129.6%） 7
1.3、 云游戏VS 传统游戏 10
1.4、 云游戏的影响：开发商、内容、游戏买量、新增用户、通信运营商、直播、监管 . 11
1.5、 云游戏厂商的布局 . 16
2、 云游戏平台的竞争分析 19
2.1、 腾讯START 云游戏平台TV 版、Windows 独立版陆续上线 20
2.2、 腾讯即玩云游戏：助力游戏高效发行 23
2.3、 咪咕快游：登顶游戏平台买量榜榜首 26
2.4、 心动公司：旗下平台TapTap 开启Tap 云玩功能 29
2.5、 谷歌云游戏平台：Stadia 概览 31
3、 游戏厂商发力高品质游戏研发，为云游戏精品内容供给奠定基础 . 33
3.1、 完美世界《新神魔大陆》云游戏 . 33
3.2、 米哈游：《原神》登陆云游戏平台 . 34
3.3、 腾讯：《妄想山海》借助腾讯先游发行 35
3.4、 国产3A 主机/单机游戏大作蓄势待发 36
3.5、 海外首款原生云游戏《Rival Peak》走红 . 38
3.6、 云游戏平台内容布局之下的版权问题显现 . 39
3.7、 云游戏面临的挑战 . 39
4、 行业评级及投资策略 41
5、 重点推荐个股 . 42
6、 风险提示 42
图表目录
图1：云游戏发展历程 . 6
图2：云游戏产业链 7
图3：2018-2023 年中国云游戏市场规模及预测 . 8
图4：2018-2023 年中国云游戏用户规模及预测 . 8
图5：2020H1 中国云游戏用户累计付费情况调查（用户首次体验至本次调查时间） 9
图6：游戏用户云游戏行为及态度调查 . 9
图7：云游戏付费用户参与原因和动机 . 9
图8：云游戏兴趣用户性别画像 10
图9：云游戏兴趣用户年龄画像 10
图10：云游戏运行原理示意图 10
图11：《剑网3》云游戏PC 端的测试画面 . 12
图12：广告转化过程 13
图13：咪咕快游云游戏平台部分主机游戏展示 14
图14：斗鱼云游戏平台官网展示 15
图15：百亿以上市值有游戏业务的上市企业云游戏布局 16
图16：百亿以下市值有游戏业务的上市企业云游戏布局 16
图17：2020H1 中国云游戏用户游戏体验改善需求调查 . 19
图18：游戏用户移动网络流量月均费用情况 19
图19：腾讯START 云游戏WeGame 版展示（入口内嵌Wegame 平台） . 20
图20：腾讯START 云游戏Windows 独立版展示 21
图21：腾讯START 云游戏服务TV 版展示 22
图22：《古剑奇谭三》在START TV 版中的画面展示 22
图23：《拳皇14》在START TV 版中的画面展示 22
图24：腾讯即玩公众号试玩服务展示 . 24
图25：腾讯视频爱玩游戏-云游戏专区展示 24
图26：腾讯即玩APP 展示 . 25
图27：腾讯即玩与王者荣耀合作-云试玩拉回流 . 26
图28：腾讯即玩与广点通合作-效果广告 26
图29：咪咕快游app 展示 27
图30：截至2020 年11 月24 日前30 天内游戏平台买量榜 29
图31：TapTap“tap 云玩”功能界面展示（版本2.7.1-rel.300001） . 30
图32：谷歌云游戏平台Stadia 展示 . 31
图33：Stadia 上《刺客信条：奥德赛》画面展示 32
图34：Stadia 上《命运2》画面展示 . 32
图35：Youtube 云游戏体验入口 32
图36：《新神魔大陆》云游戏官方素材展示 33
图37：《新神魔大陆》2020 年游戏畅销榜趋势（ios）. 34
图38：网易云游戏界面展示 . 35
图39：《妄想山海》云游戏内截图 36
图40：《黑神话：悟空》官方游戏截图展示 37
图41：《代号：SYN》场景展示 37
图42：《代号：诸神黄昏（Project: Ragnarök）》 . 37
图43：《Rival Peak》画面展示 . 38
表1：2020 年云游戏布局事件 17
表2：云游戏平台收费模式 . 18
表3：2020 年11 月应用商店/游戏平台MAU Top15 28
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