目 录
1. 全球户用光储渗透加速，国内海外发展阶段存在差异 5
1.1. 海外：户用光伏趋于成熟，储能需求逐渐显现 . 6
1.2. 国内：户用光伏方兴未艾，潜在发展空间巨大 . 11
2. 户用光储市场商业模式：产品、渠道并重 17
2.1. 户用光储市场具有一定的C 端属性 . 17
2.2. 渠道是户用光储市场中的重要环节 . 20
3. 户用光储市场格局：各类厂商争相布局，蓝海市场群雄逐鹿 24
3.1. 各类厂商争相布局户用光储市场 . 24
3.2. 户用光储市场格局相对分散 . 29
3.3. 国内户用厂商迎来发展良机 . 31
4. 重点上市公司推荐 34
4.1. 阳光电源：综合实力雄厚，发力户用市场 . 34
4.2. 锦浪科技：国内户用市场领先，积极扩张份额 . 34
4.3. 固德威：深耕户用光储市场，产品渠道积累深厚 . 35
4.4. 派能科技：专业储能电池厂商，户用市场布局领先 . 35
5. 风险提示 36
图表目录
图 1：全球新增光伏装机变化情况（GW） 5
图 2：各地区户用光伏装机变化情况（GW） 5
图 3：户用光伏发展模式对比 . 5
图 4：独立式住宅具备户用光储系统的安装条件 . 6
图 5：海外发达地区独立式/半独立式住宅比例 6
图 6：各国2019 年人均用电量对比（kWh） . 6
图 7：2020 年我国全社会用电量结构 6
图 8：各地区居民/非居民电价对比（$/kWh) . 7
图 9：德国居民电价与户用光伏度电成本变化情况 . 7
图 10：美国大型电力事故发生次数情况 . 7
图 11：全美及德州光伏组件搜索热度变化情况 7
图 12：全球新增储能装机情况（MW） 9
图 13：2020 年全球新增户用储能装机分布（MWh） 9
图 14：户用光储系统对传统电网供电的取代进程 . 9
图 15：德国户用光伏上网电价情况（欧元/kWh） 10
图 16：德国居民电价构成情况（欧元/kWh） 10
图 17：不同地区太阳能发电占比情况 . 10
图 18：日本户用光伏FiT 政策到期情况 . 10
图 19：国内户用光伏新增装机情况 . 12
图 20：国内户用光伏累计装机情况 . 12
图 21：各地2020 年户用光伏装机量及IRR 测算 13
图 22：正泰可为户用光伏提供多种金融方案 . 14
图 23：全国城乡居民生活用电情况（亿千瓦时） . 14
图 24：全国城乡居民人均生活用电情况（千瓦时） . 14
图 25：全国各地居民电价与燃煤基准上网电价对比（元/kWh） 15
图 26：全国太阳能发电量及占比情况（亿千瓦时） . 15
图 27：国家电网农网投资额（亿元）及供电可靠率 . 15
图 28：美国户用光伏初始投资成本构成情况（$/W） 17
图 29：不同类型逆变器价格变化情况（$/W） 18
图 30：特斯拉Powerwall 2 价格变化情况（美元） 18
图 31：户用市场中光伏、储能产品的差异性更为明显 . 19
图 32：不同户用光伏逆变器方案对比 . 19
图 33：SolarEdge 产品迭代历程 . 20
图 34：SolarEdge 与Enphase 研发费用率情况 20
图 35：户用市场销售渠道 . 20
图 36：固德威不同类型客户平均销售收入情况（万元） . 21
图 37：华为光伏逆变器出货量及市场份额情况 . 22
图 38：2019 年全球不同地区户用光伏装机成本对比（$/W） . 22
图 39：户用市场与电站市场存在较大差异 . 23
图 40：户用光储市场主要环节及参与者 . 24
图 41：逆变器/变流器是联接组件、电池与电网的核心环节 26
图 42：国内逆变器厂商应收账款周转天数对比 . 26
图 43：国内逆变器厂商净营业周期对比 . 26
图 44：锦浪科技储能产品收入与毛利率情况 . 27
图 45：固德威储能产品收入与毛利率情况 . 27
图 46：特斯拉的户用光储充一体化解决方案 . 28
图 47：Sunrun 户用光伏客户构成情况 . 29
图 48：Sunrun 收入构成情况（百万美元） . 29
图 49：不同类型厂商推出的户用储能产品 . 29
图 50：全球光伏逆变器市场集中度情况 . 30
图 51：全球单相逆变器市场集中度情况 . 30
图 52：2018 年全球单相组串式逆变器市场份额情况 30
图 53：2019 年全球家用储能产品市场份额情况 30
图 54：美国户用逆变器市场份额情况 . 31
图 55：2020 年德国户用储能市场份额情况 31
图 56：光伏产业链各环节国内厂商份额变化情况 . 31
图 57：以电站业务为主的海外逆变器厂商下滑明显 . 32
图 58：海外厂商在单相逆变器市场中占据较大份额 . 32
图 59：国内户用厂商境内外毛利率对比 . 32
图 60：2020 年印度屋顶逆变器出货量份额情况 33
图 61：部分国内户用厂商研发费用变化情况（亿元） . 33
图 62：2020 年澳大利亚户用逆变器市场份额情况 33
图 63：2019 年日本光伏逆变器市场份额情况 33
图 64：阳光电源逆变器出货量变化情况（GW） 34
图 65：阳光电源收入利润变化情况（亿元） . 34
图 66：锦浪科技逆变器销量变化情况（万台） . 35
图 67：锦浪科技收入利润变化情况（亿元） . 35
图 68：固德威逆变器销量变化情况（万台） . 35
图 69：固德威收入利润变化情况（亿元） . 35
图 70：派能科技产品销量变化情况（MWh） . 36
图 71：派能科技收入利润变化情况（亿元） . 36
表 1：近年来海外大型停电事件整理 . 8
表 2：不同户用光伏商业模式对比 . 8
表 3：部分海外发达地区户用光储渗透率估算（无特殊说明均截至2020 年底） 11
表 4：国内户用光伏相关补贴政策 . 12
表 5：国内户用光伏收益率测算（以山东为例） . 13
表 6：国内农村户用光伏装机空间测算 . 16
表 7：加州户用市场前十大畅销组件情况 . 18
表 8：2020 年全球组件出货量前十厂商 25
表 9：部分组件厂商最新400W+户用组件产品 25
表 10：2019/20 年主要厂商动力电池与储能电池出货量情况（GWh） 27
表 11：宁德时代在储能领域的合资/参股公司 28
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