目录
1. 新材料：关注“需求高增速”+“产业升级” 7
2. 磁材：钕铁硼需求具备成长性，稀土价格企稳利好经营利润释放. 11
3. 软磁材料：电子电路核心材料，光储车催生可观需求14
3.1. 合金软磁粉芯：广泛用于光伏及汽车电子，合金软磁粉芯持续放量15
3.2. 非晶带材：配电变压器提效，非晶带材需求可观 22
3.3. 纳米晶：性能优良，或替代部分铁氧体市场.25
4. 钨丝&银包铜：光伏降本叠加技术升级，上游原料有望快速放量. 26
4.1. 钨丝：替代碳钢金刚线趋势确定性高，市场空间可观 26
4.2. 银包铜粉：HJT 放量在即，银包铜粉需求空间可观27
5. 产业升级，金属材料需求有望多点开花29
5.1. 增材制造上游原材料：前景广阔，高性能对应高利润 29
5.2. 新材料国产替代正当时 32
5.2.1. 高端铜合金材料：医疗设备高景气赛道，关键零部件国产替代方兴未艾. 32
5.2.2. 航空航天市场稳步发展，火箭喷管用铜合金材料需求升级33
5.2.3. 硬质合金及高端刀具：进口替代空间可观34
6. 投资建议 36
6.1. 铂科新材：合金软磁粉芯领先企业，一体化芯片电感.36
6.2. 悦安新材：羰基铁粉领先企业，产能或加速释放.37
6.3. 宁波韵升：包头募投项目持续推进，磁材业绩或稳步增长.39
6.4. 斯瑞新材：领先材料技术平台，火箭喷管&CT 球管业务有望贡献可观收益. 40
6.5. 博迁新材：电子粉体材料领先企业，银包铜有望加速放量.41
图表目录
图1. 金属材料产业链. 7
图2. 我国亿元以上商品交易市场金属材料类成交额（亿元）.8
图3. 磁性材料分类. 12
图4. 全球钕铁硼需求按领域拆分. 12
图5. 磁性元件产业链. 14
图6. 软磁材料历史沿革. 15
图7. 逆变器电路图. 16
图8. 金属磁粉芯在光伏逆变器的主要应用场合.16
图9. 储能单元352 kW×2h 组成示意图.17
图10. 国内新能源汽车产销量. 18
图11. 汽车用到软磁的位置. 18
图12. 国内充电桩情况. 18
图13. 交流充电桩/直流充电桩充电方式18
图14. 高压平台可用于高功率、小电流充电.19
图15. 保时捷高压平台示意图. 19
图16. 变频器电路图. 20
图17. UPS 电源原理图.21
图18. 2020 年UPS 电源应用领域21
图19. 全球合金软磁粉芯需求按领域拆分.21
图20. 非晶合金产业链. 22
图21. 非晶合金主要应用领域. 22
图22. 变压器损耗示意图. 24
图23. 软磁损耗影响因素. 24
图24. 非晶铁心可以降低空载损耗. 24
图25. 纳米晶在无线充电领域对铁氧体形成替代.25
图26. 纳米晶需求测算. 25
图27. 硅片呈现薄片化的趋势（单位：微米）.27
图28. 金刚线线径呈现缩小的趋势. 27
图29. HJT 电池结构29
图30. 银包铜粉制备光伏银浆过程. 29
图31. 增材制造产业链. 29
图32. 高复杂度下增材制造成本优势显著.30
图33. 增材制造与传统制造成本对比.30
图34. 国内增材制造行业市场空间预测（亿元）.30
图35. 全球增材制造行业市场空间预测（亿美元）.30
图36. 2019 年国内增材制造行业需求结构30
图37. 2019 年全球增材制造行业需求结构30
图38. 国内增材制造原材料市场空间预测（亿元）.31
图39. 全球增材制造原材料市场空间预测（亿美元）.31
图40. 2019 年国内增材制造材料市场结构31
图41. 2019 年全球增材制造材料市场结构31
图42. 斯瑞新材供货情况. 32
图43. 全球CT 设备市场规模（亿美元）33
图44. 我国CT 设备市场规模（亿元）33
图45. 国内火箭发射次数再创新高. 33
图46. 长征火箭每百次发射间隔时间不断缩短.33
图47. 2022 年各国火箭发射次数占比34
图48. 火箭发动机结构. 34
图49. 我国硬质合金产量（万吨）. 34
图50. 2015-2021 年我国硬质合金进出口单价对比. 34
图51. 2021 年我国硬质合金需求结构35
图52. 2021 年我国切削刀具市场结构35
图53. 硬质合金产业链布局. 35
图54. 铂科新材股权结构图. 36
图55. 2017-2022Q1-3 铂科新材营业收入.37
图56. 2017-2022Q1-3 铂科新材归母净利润.37
图57. 2017-2022Q1-3 铂科新材毛利率.37
图58. 2017-2022Q1-3 铂科新材加权净资产收益率.37
图59. 悦安新材股权结构图. 38
图60. 2017-2022Q1-3 悦安新材营业收入.38
图61. 2017-2022Q1-3 悦安新材归母净利润.38
图62. 2017-2022Q1-3 悦安新材毛利率.38
图63. 2017-2022Q1-3 悦安新材加权净资产收益率.38
图64. 宁波韵升股权结构图. 39
图65. 2017-2022Q1-3 宁波韵升营业收入.39
图66. 2017-2022Q1-3 宁波韵升归母净利润.39
图67. 2017-2022Q1-3 宁波韵升毛利率.40
图68. 2017-2022Q1-3 宁波韵升加权净资产收益率.40
图69. 斯瑞新材股权结构图. 41
图70. 2017-2022Q1-3 斯瑞新材营业收入.41
图71. 2017-2022Q1-3 斯瑞新材归母净利润.41
图72. 2017-2022Q1-3 斯瑞新材毛利率.41
图73. 2017-2022Q1-3 斯瑞新材加权净资产收益率.41
图74. 博迁新材股权结构图. 42
图75. 2017-2022Q1-3 博迁新材营业收入.43
图76. 2017-2022Q1-3 博迁新材归母净利润.43
图77. 2017-2022Q1-3 博迁新材毛利率.43
图78. 2017-2022Q1-3 博迁新材加权净资产收益率.43
表1： 金属材料分类. 7
表2： 政策支持金属材料发展. 8
表3： 金属材料主要应用领域及相关公司.9
表4： 金属粉末制备工艺. 10
表5： 主要企业基本情况. 11
表6： 永磁软磁材料对比. 12
表7： 全球钕铁硼需求拆分（吨）. 13
表8： 稀土供需平衡表（万吨）. 13
表9： 主要磁材企业产能情况（万吨）.14
表10： 各类合金软磁粉芯性能及参数对比.15
表11： 组串式逆变器由于配置灵活、效率高，渗透率持续提升 16
表12： 光伏领域合金软磁粉芯需求. 16
表13： 储能领域合金软磁粉芯需求. 17
表14： 充电方式对比. 18
表15： 新能源车及充电桩领域合金软磁粉芯需求.19
表16： 全球变频空调领域合金软磁粉芯需求.20
表17： 全球变频空调领域合金软磁粉芯需求.21
表18： 合金软磁粉芯需求测算（吨）.22
表19： 低碳环保、变压器提效相关政策.23
表20： 硅钢及非晶带材性能对比. 24
表21： 非晶带材需求测算. 25
表22： 铁氧体及纳米晶性能对比. 25
表23： 成本对比以210mm，厚度150μm 的硅片为例. 26
表24： 硅片呈现大片化的趋势. 26
表25： 全球钨丝市场空间测算. 27
表26： 光伏电池技术对比. 28
表27： 主要企业HJT 产能规划. 28
表28： 银包铜市场规模测算. 29
表29： 金属材料应用领域. 31
表30： 主要企业增材制造金属材料类型及制备工艺.32
表31： 国内CT 球管领域铜合金材料市场规模.33
表32： 火箭喷管铜合金材料市场规模.34
表33： 各公司钨产业链产能情况. 35
表34： 斯瑞新材主要技术产业化情况.40
表35： 博迁新材主要产品. 42
|
