目录
1 刀具是“工业牙齿”，我国已拥有完整产业链 . 5
1.1 刀具是制造业加工的基础部件，硬质合金刀具占比逐渐提升 . 6
1.2 刀具上下游产业链与用户痛点 . 12
2 欧美日韩占据高端市场，数控刀片进口依赖度较高 . 16
3 海外企业成本高企促进国产化替代，国内刀具市场成长潜力巨大 . 20
3.1 海外刀具企业成本高企，国内企业开启新一轮国产化替代 . 20
3.2 刀具消费提升空间巨大，通用制造有望恢复 . 24
4 重点公司介绍 . 25
4.1 华锐精密 . 25
4.2 欧科亿 . 28
4.3 中钨高新 . 31
4.4 新锐股份 . 36
5 投资建议 . 39
6 风险提示 . 39
图1. 中国刀具市场规模（亿元） . 6
图2. 刀具按工件加工表面的形式分类 . 6
图3. 硬质合金可转位刀具 . 7
图4. 整体硬质合金刀具 . 7
图5. 刀片与刀槽的相互配合示意 . 7
图6. 多功能铣刀的刀片与刀体 . 7
图7. 刀具按照材料分类 . 8
图8. 不同材料加工量占比 . 9
图9. 全球切削刀具产品市场结构（2020 年） 9
图10. 我国不同刀具材料消费占比（%） . 9
图11. 我国不同刀具产值占比 . 10
图12. 我国金属切削机床的数控化率 . 10
图13. 2021 年中国各类硬质合金刀具销售占比 . 11
图14. 典型的超硬材料制品及工具（a.刀片b.砂轮c.锯片d.钻头） 11
图15. 中国超硬刀具行业细分市场规模（亿元） . 12
图16. 刀具产业链 . 12
图17. 刀具的销售渠道 . 13
图18. 数控刀片生产流程 . 13
图19. 整体刀具生产流程 . 14
图20. 全球钴储量分布 . 14
图21. 全球钨储量分布 . 14
图22. 刀具的下游分布（2021 年） 15
图23. 购买刀具时主要关注因素得分 . 15
图24. 提高切削效率的因素得分 . 15
图25. 刀具系统性能因素得分 . 16
图26. 刀具行业竞争梯队 . 16
图27. 2018 年国内刀具市场份额占比 . 17
图28. 2010-2022 年中国刀具进出口金额 . 18
图29. 2022 年中国刀具主要产品出口金额占比 . 18
图30. 2022 年中国刀具主要产品进口金额占比 . 18
图31. 2015~2021 年我国刀具进口金额与进口依赖度 . 19
图32. 欧洲天然气价格走势（美元/百万英热单位） 20
图33. 国际刀具品牌涨价的原因 . 21
图34. 2005 年~2020 年中国刀具年消费总额占机床年消费总额比例情况 24
图35. 金融机构:新增中长期人民币贷款：同比增速（%） . 24
图36. 中国PMI 指数 . 24
图37. 中国汽车销量（辆）及销量增速（%） . 25
图38. 中国新能源汽车销量（辆）及销量增速（%） . 25
图39. 华锐精密发展历程 . 26
图40. 华锐精密2021 年收入结构 . 27
图41. 华锐精密营业收入（亿元）及增速 . 27
图42. 华锐精密归母净利润（亿元）及增速 . 27
图43. 华锐精密毛利率与净利率 . 27
图44. 华锐精密部分产品历年收入构成（亿元） . 27
图45. 华锐精密产能（万片）、产量（万片）与产能利用率 . 28
图46. 欧科亿的发展历史 . 29
图47. 欧科亿数控刀具产品 . 29
图48. 欧科亿硬质合金产品 . 29
图49. 欧科亿各产品销售占比 . 30
图50. 欧科亿营业收入（亿元）及增速 . 30
图51. 欧科亿归母净利润（亿元）及增速 . 30
图52. 欧科亿毛利率与净利率 . 30
图53. 中钨高新发展历程 . 32
图54. 中钨高新收入结构 . 32
图55. 中钨高新核心子公司 . 32
图56. 南硬公司核心产品 . 33
图57. 株钻公司核心产品 . 34
图58. 中钨高新营业收入（亿元）与增速 . 35
图59. 中钨高新归母净利润（亿元）与增速 . 35
图60. 中钨高新毛利率与净利率 . 35
图61. 新锐股份发展历程 . 36
图62. 新锐股份产品结构 . 37
图63. 新锐股份收入（亿元）与增速 . 37
图64. 2021 年新锐股份收入结构 . 37
图65. 新锐股份归母净利润（亿元）与增速 . 38
图66. 新锐股份毛利率与净利率 . 38
表1. 不同刀具材料的特点 . 8
表2. 国际刀具企业介绍 . 17
表3. 超硬刀具企业介绍 . 19
表4. 2022 年全球刀具领先企业涨价情况 . 21
表5. 国内主要刀具企业介绍 . 22
表6. 国内核心刀具企业扩产情况 . 23
表7. 华锐精密数控刀片产品类型 . 26
表8. 华锐精密上市后募集项目情况 . 28
表9. 欧科亿上市后融资项目情况 . 31
表10. 自硬公司主要产业基地介绍 . 33
表11. 新锐股份与海外企业产品对比 . 38
表12. 新锐股份募集资金情况 . 39
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