目 录

写在前面的话 . 7

1.全链路仓配模式历史迭代及现状  8

1.1 社区团购为目前平衡履约成本+时效的最佳方式 . 8

1.2 仓配链条已迭代至5.0 版本, . 9

2.各级仓配模式分析及成本详解 . 11

2.1 共享仓：保证履约时效性，社区团购仓配环节又一创新 . 12

2.2 中心仓：平台链条核心节点，探讨其模式及成本解析 . 15

2.2.1 中心仓：承上启下，链条核心部分 15

2.2.2 中心仓成本拆解：占总履约成本~40%，其中运费改善弹性大 17

2.3 网格仓：履约最后一环，创新点、模式及成本解析  20

2.3.1 网格仓：平台履约最后一环，集单配送为履约成本降低的重要原因 21

2.3.2 网格仓以加盟为主，充分调动社会化资源，将风险成本分摊 23

2.3.3 加盟成本收益拆解：利润取决于自身成本优化+下游团点效益 24

3.全链路履约成本、UE 拆解及预测 . 32

3.1 全链路履约成本拆解：网格仓履约费用超2/3 . 32

3.2 成熟&非成熟UE 模型对比：商品补贴率、团长佣金为易变指标，履约费用优化才应为平台运营核心 . 33

3.3 不同时期及策略下，履约费用改善对UE 转正的影响  35

3.3.1 策略一：客单、毛利及补贴不变情况下，履约费用需要降至0.5 元及以下，履约费率7%及以下，OPM 有望转正. 35

3.3.2 策略二：客单、毛利微升、补贴及佣金微降情况下，履约费用需维持0.8 元及以下，费率10%及以下，OPM 有望转正. 36

3.3.3 远期理想UE 模型：持续盈利需要规模能力，商品能力，供应链能力，履约能力综合提升 37

4. 延伸及思考：未来仓配模式及加盟商管理趋势研判  38

4.1 未来仓配管理模式探索：上游自营化，下游多种形式加盟 38

4.2 现在及未来加盟商管理：探索多种加盟模式，充分利用社会化运力，在时效和成本之间寻求最优解 . 39

4.3 未来网格仓加盟判断：加盟力度加大，形式多样，竞争加剧，多业态结合+专业化运营成趋势  40

5.投资建议 . 41

6.附录：社区团购关键问题及阶段性能力思考  41

5.1 社区团购关键问题的思考 41

5.2 社区团购阶段性能力分析 43

风险提示  45

图表目录

图 1：社区团购模式寻找到履约成本及时效的均衡  8

图 2：不同模式下履约时效及履约费用对比 . 10

图 3：社区团购现有模式（4.0 阶段）全链路仓配履约链条 . 12

图 4：SKU 与分拣人效的关系 . 19

图 5：社区团购网格仓多种加盟形式  23

图 6：网格仓加盟成本收益拆解 . 25

图 7：网格仓加盟分成模式迭代 . 26

图 8：网格仓加盟收益（假设300 团，10000 件） 26

图 9：仓配管理模式探索 39

图 10：社区团购阶段性能力及指标拆解  45

表 1：不同模式下履约时效及履约费用对比 . 9

表 2：共享仓产能及费用 13

表 3：某第三方共享仓收费标准 . 14

表 4：中心仓产能、效率及费用 . 16

表 5：中心仓内作业形式 17

表 6：不同情境下中心仓单位租金测算  18

表 7：不同情景下中心仓单位分拣成本测算 . 19

表 8：不同情境下中心仓单位运输成本测算 . 20

表 9：网格仓产能、效率及费用 . 21

表 10：网格仓分成政策迭代  26

表 11：2021 年各平台网格仓分成政策  27

表 12：网格仓作业模式 . 27

表 13：不同情景下网格仓单件分拣费用测算 . 28

表 14：不同交通工具折合单趟运输费用  28

表 15：不同情景下网格仓单件运输费用测算 . 29

表 16：网格仓收益平衡点测算  30

表 17：网格仓加盟商亏损原因及可优化点. 31

表 18：各平台网格仓加盟商亏损原因  31

表 19：全链路履约成本拆解  33

表 20：不同平台UE 模型拆解 . 34

表 21：不同客单价及履约费用下的履约费率（%） . 35

表 22：不同客单价及履约费用下的OPM（%）  35

表 23：不同客单价及履约费用下的履约费率（%） . 36

表 24：不同客单价及履约费用下的OPM（%）  36

表 25：不同平台UE 模型拆解 . 37

表 26：现在及未来加盟商形式判断 . 40