目录
1. 具备较好发展前景的行业 . 4
1.1 经营状况趋于稳定，抵抗宏观经济压力 5
1.2 2022 年行情分析 6
2. 中国制造的新名片 . 8
2.1 以军带民，融合发展 8
2.2 无人机产业格局 9
2.3 无人机行业发展特点及竞争格局分析 10
3. 中美军用无人机主要型号对比 . 10
3.1 RQ- 4“全球鹰”与“翔龙”的比较 . 10
3.2 MQ-1B“捕食者”与“翼龙-1”“彩虹-4”的比较 . 12
3.3 MQ-9“死神”与“彩虹-5”“翼龙-2”“云影”的比较 12
4. 无人机产业链 . 14
4.1 上游：原材料 14
合金：高速无人机的主要材料 15
复合材料：高速无人机原材料未来发展主流，逐渐取代金属材料 15
4.2 中游 17
工业级应急救援无人机的研制开发：技术附加值更高，市场前景广阔 17
红外热成像技术：系统产品广泛运用 18
无人机软硬件系统开发：针对不同的应用场景快速形成合适的解决方案 18
无人机飞行服务与数据处理 19
4.3 下游 20
航空防务装备整机供应 20
系统解决方案 20
5. 无人机行业未来增长逻辑 . 21
6. 投资建议 . 24
6.1 重点相关标的 24
上游 24
炼石航空：全产业链垂直整合优势 24
宝钛股份：无人机主要金属材料市场领导者 25
中游 26
爱乐达：航空零部件机加工领域竞争优势突出 26
观典防务：国内领先的无人机禁毒服务供应商，行业高景气推动业绩增长 27
下游 28
中航沈飞：航空防务装备领域领先整机供应商 28
航天彩虹：国内中高端无人机产业的主导力量 29
6.2 风险提示 29
图表目录
表1：2022 年大市值行业列表（申万行业三级） 5
表2：大市值行业 20-22 单季度及全年归母净利润同比增长率(%) . 5
表3：无人机系统发展阶段对比 . 8
表4：RQ-4“全球鹰”与“翔龙”参数对比 11
表5：MQ-1“捕食者”与“彩虹-4”“翼龙-1”的参数对比 . 12
表6：MQ-9“死神”与“彩虹-5”“翼龙-2”“云影”的技术参数对比 13
图1：大市值行业2022 年股价涨跌幅情况 . 6
图2：宝钛股份历年营收及增速 . 25
图3：宝钛股份历年归母净利润及增速 . 25
图4：爱乐达历年营收及增速 . 26
图5：爱乐达历年归母净利润及增速 . 26
图6：观典防务历年营收及增速 . 27
图7：观典防务历年归母净利润及增速 . 27
图8：中航沈飞历年营收及增速 . 28
图9：中航沈飞历年归母净利润及增速 . 28
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