目录
1 总论 . 5
2 复合铜箔性能优安全强成本低，市场空间有望突破291 亿元 9
3 复合铜箔全产业链剖析 . 11
3.1 复合铜箔工艺与设备未成定局，国产厂商百家争鸣 11
3.2 PET/PP 基膜双线并行，辅材板块进展顺利 17
3.2.1 基膜：进口品牌较为强势，逐步实现国产替代 17
3.2.2 其他辅材：铜靶材与镀铜化学品稳步发展 21
3.3 制造端：产业化前夕，部分厂商已逐步实现量产 23
3.4 下游电池厂商积极布局，目前多处测试阶段 25
4 投资建议 28
5 重点公司 29
5.1 东威科技：老牌电镀设备厂商，独家量产复合铜箔水电镀设备 29
5.2 骄成超声：复合铜箔绑定超声滚焊，传统超声焊龙头有望把握第二增长极 30
5.3 道森股份：转型电解铜箔设备为基，布局复合铜箔设备为新增长极 31
5.4 双星新材：全球BOPET 行业龙头，借助产业链优势率先实现布局 . 32
5.5 阿石创：PVD 镀膜领军企业，率先布局复合铜箔 33
5.6 宝明科技：较早批量送样厂商之一，与比亚迪实现合作 34
5.7 元琛科技：多年深耕高分子膜技术，地处产业链中心获政府支持 35
5.8 英联股份：传统业务为快消品金属包装，投资30.89 亿元全力布局复合集流体领域 . 36
6 风险提示 37
图表目录
图表 1 复合铜箔优缺点 5
图表 2 复合铜箔产业链梳理 5
图表 3 复合铜箔设备市场空间测算 6
图表 4 高分子材料PET/PP 基膜空间测算 7
图表 5 复合铜箔厂商计划产能 7
图表 6 下游主要电池厂复合集流体相关专利数量 8
图表 7 复合铜箔重点公司 8
图表 8 复合铜箔优缺点 9
图表 9 传统铜箔与复合铜箔的总成本对比 9
图表 10 复合铜箔市场需求测算 10
图表 11 2021～2025 年复合铜箔市场空间敏感性测算 . 10
图表 12 复合铜箔产业链梳理 11
图表 13 复合铜箔制备的基本工艺 12
图表 14 复合铜箔的三种主要制备方法的对比 13
图表 15 各复合铜箔设备制造代表厂商介绍 13
图表 16 复合铜箔焊接工序及超声波金属焊接原理 14
图表 17 复合铜箔超声焊接设备 14
图表 18 复合铜箔设备市场空间测算 15
图表 19 一步法设备敏感性分析 16
图表 20 两步法设备敏感性分析 16
图表 21 三步法设备敏感性分析 16
图表 22 复合铜箔设备国产化趋势 17
图表 23 国外主要PET/PP 基膜厂商 18
图表 24 国内主要基膜厂商 19
图表 25 中国PET 薄膜进出口量（万吨） 20
图表 26 中国PET 薄膜进出口金额（亿美元） 20
图表 27 中国BOPP 薄膜产量及表观需求量（万吨） . 20
图表 28 高分子材料PET/PP 基膜市场空间测算 21
图表 29 全球溅射靶材市场格局 22
图表 30 国内溅射靶材市场格局 22
图表 31 主要铜靶材制造厂商 22
图表 32 光华科技产品系列 23
图表 33 化学沉铜工艺流程 23
图表 34 复合铜箔主要生产厂商 24
图表 35 复合铜箔厂商计划产能 25
图表 36 目前复合铜箔厂商主要产能布局（亿平方米） 25
图表 37 复合铜箔制造与应用的问题 26
图表38 复合铜箔应用前的测试环节 . 26
图表 39 下游主要电池厂复合集流体相关专利数量 27
图表 40 弹匣电池 2.0 安全性能提升（亿元） 27
图表 41 弹匣电池2.0 枪击试验结果 . 27
图 表 42 复合铜箔重点公司 28
图表 43 东威科技营业收入（亿元） 29
图表44 东威科技费用情况（亿元） . 29
图表45 东威科技归母净利润（亿元） . 29
图表46 东威科技营收构成 . 29
图表47 骄成超声营业收入（亿元） . 30
图表48 骄成超声费用情况（亿元） . 30
图表49 骄成超声归母净利润 . 30
图表50 骄成超声营收占比 . 30
图表 51 洪田科技营业收入及增速（万元） 31
图表 52 洪田科技归母净利润及增速（万元） 31
图表 53 道森股份归母净利润及增速（百万元） 31
图表 54 道森股份四项费用（百万元）及费用率 31
图表 55 双星新材营业收入（亿元） 32
图表 56 双星新材费用情况（亿元） 32
图表 57 双星新材归母净利润（亿元） 32
图表 58 双星新材营收构成 32
图表 59 阿石创营业收入（亿元） 33
图表 60 阿石创费用情况（亿元） 33
图表 61 阿石创归母净利润（亿元） 33
图表 62 阿石创营收构成 33
图表 63 宝明科技营业收入（亿元） 34
图表 64 宝明科技费用情况（亿元） 34
图表 65 宝明科技归母净利润（亿元） 34
图表 66 宝明科技主营构成 34
图表 67 元琛科技营业收入（亿元） 35
图表 68 元琛科技费用情况（亿元） 35
图表 69 元琛科技归母净利润（亿元） 35
图表 70 元琛科技主营构成 35
图表 71 英联股份营业收入（亿元） 36
图表 72 英联股份费用情况（亿元） 36
图表 73 英联股份归母净利润（亿元） 36
图表 74 英联股份主营构成 36
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